本年第三季度，长城汽车营收为508.25亿，同比增长2.61%；归母净利润为33.50亿元，同比下降7.82%

标点财经、投资时候网究诘员 董琳

与国内车企极致销量内卷比较，更为垂青盈利的长城汽车股份有限公司（下称长城汽车，601633.SH、2333.HK）显得颇为“独树一帜”。

在长城汽车董事长魏建军看来，企业如果莫得造血智商、不盈利是走不远的。关于销量，魏建军的派头则更为明确：“长城不短促销量下滑，销量前十名的车企大部分皆亏钱了。”

从最新的功绩叙述来看，长城汽车也照实在销量微降的情况下，终局了利润的增长。

最新产销快报浮现，本年1—9月，该公司累计销量为85.38万辆，同比下降1.18%。对应在功绩主见上，2024年前三季度，长城汽车终局营业收入1422.54亿元，同比增长19.04%；包摄于上市公司激动的净利润（下称归母净利润）为104.28亿元，同比增长108.78%。

盈利背后，面临当下市集愈演愈烈的“价钱战”，长城汽车能否真的作念到“独善其身”？

标点财经、投资时候网究诘员细心到，第三季度单季，长城汽车终局营业收入508.25亿元，同比增长2.61%；归母净利润为33.50亿元，同比减少7.82%；扣非后净利润为27.22亿元，同比降10.98%，利润增速已显趋弱走势。从销量来看，长城汽车的销量已市欢五个月同比下落，在新动力汽车“掉队”的情况下，公司利润主力坦克品牌的增长势头也光显慢了下来。

二级市集方面，三季报发布后，长城汽车周一A股市集盘中股价下落最大幅度超4%，港股市集盘中股价下落超8%。甘休10月31日收盘，长城汽车A股股价为26.19元/股（不复权，下同），市值为1892亿元；港股报13.36港元/股，市值为1056亿港元。

第三季度净利同比下降

长城汽车不念念作念亏本的营业。

在2024年度激动大会上，魏建军曾示意，长城汽车“有所为，有所不为”，蚀本杰出严重的就戒指地少销售，不亏、微亏或是利润比较高的就纵情本质。

在此教导下，前三季度，长城汽车的单车平均售价从客岁的14.36万元高涨至16.7万元；20万元以上的车型销量同比增多38.7%至21.25万辆，占总销量的比重接近四分之一。

本事，长城汽车出口结构合手续优化。本年前三季度，该公司国外售量为32.42万辆，同比增长53.16%。字据中汽协数据，1—9月，长城汽车出口占中国汽车出口比例为7.5%，份额较2023年提高1.1个百分点，位列第四。

收获于国外售售与20万元以上车型销量的提高，长城汽车前三季度终局营业收入1422.54亿元，同比增长19.04%；归母净利润为104.28亿元，同比增长108.78%，均创下同期历史新高。

标点财经、投资时候网究诘员细心到，长城汽车前三季度功绩终局大幅增长，主要如故归功于上半年。

本年上半年，该公司终局营收914.29亿元，同比增长30.67%；归母净利润为70.79亿元，同比增长419.99%。而单从第三季度来看，长城汽车营收为508.25亿，同比增长2.61%；归母净利润为33.50亿元，同比下降7.82%；扣非后净利润为27.22亿元，同比降10.98%。

关于第三季度营收增长、利润下滑，长城汽车并未在财报中作念出评释。标点财经、投资时候网究诘员从多家机构发布的研报中梳剃头现，影响该公司本季利润的身分主要包括三方面。

第一，受到销售结构变化即坦克销量下滑影响，长城汽车第三季度终局毛利率20.8%，同比减少0.9个百分点；第二，受新车上市营销本质、国外品牌建造、直营门店铺设等影响，该公司第三季度的销售用度环比增多16%，达24亿元，对应的销售用度率为4.8%，环比增多0.5个百分点；第三，受汇兑损失增多影响，长城汽车的财务用度环比第二季度增多6.5亿元。

2024年第三季度长城汽车主要司帐数据

9月销量下降逾10%

长城汽车第三季度利润增速的下滑，也受到了销量下降的影响。

最新产销数据浮现，长城汽车9月销量为10.84万辆，同比下滑10.88%，已市欢五个月同比下落。本年1—9月，公司累计销量为85.38万辆，同比下滑1.18%。

分车型来看，本年前9个月，哈弗品牌占长城汽车总销量的份额为55%，其次是坦克20%，第三名为长城皮卡15%，欧拉品牌和WEY品牌缱绻份额为10%。

其中，行为长城汽车销量的“主心骨”，哈弗品牌自本年4月运转销量合手续走弱。9月哈弗品牌销量为6.29万辆，同比下降14.73%；本年1—9月累计销量为47.17万辆，同比下滑4.87%。此外，公司旗下长城皮卡9月销量为1.45万辆，同比下降15.94%；本年1—9月累计销量为13.21万辆，同比下滑13.46%。

咫尺，长城汽车旗下销量惟一正增长的是坦克品牌。9月坦克品牌销量为1.87万辆，同比增长3.80%；本年1—9月累计销量为16.98万辆，同比增长62.43%。但坦克品牌的增长势头已有所放缓，7月—9月，坦克品牌的销量分散同比增长38.49%、11.42%、3.80%。第三季度，坦克品牌销售为5.4万辆，环比下降20%，占比也环比减少5个百分点至18%。

按公司措置层教导，即在黄金周本事的订单按月增50%，况兼合座订单在10月会按月增逾15%的情况下，摩根士丹利也曾合计长城汽车离全年销售标的140万辆仍有一段距离，公司需要在本年第四季每月托付18万辆以上（客岁末季每月平均托付12.2万辆）方可达到。

长城汽车2024年9月产销快报（辆）

新动力汽车如何走？

字据乘联会数据，2024年前三季度，国内乘用车零卖累计销量达到1557.43万辆，同比增长2.2%。新动力汽车销量为713.2万辆，同比增长37.4%，占合座销量的45.8%。

比较之下，长城汽车的新动力汽车销量略显拖后腿。

本年1—9月，该公司新动力汽车销量为21.15万辆，同比增长24.15%。天然保合手了两位数增速，但所占总销量的比重仅为24.77%，且低于市聚积座增速。

其中，新动力汽车欧拉品牌9月销量为0.55万辆，同比下降45.25%；本年1—9月累计销量为4.72万辆，同比下滑39.25%。WEY品牌9月销量为0.68万辆，同比增长165.11%；本年1—9月累计销量为3.24万辆，同比下滑1.76%。

对比来看，9月长城汽车新动力汽车销量为3.01万辆，浸透率为27.8%。同期，祥瑞汽车（0175.HK）新动力销量为9.1万辆，占比为45.2%；奇瑞新动力销量为5.89万辆，同比增长183.4%。

业内有分析合计，长城汽车是“单条腿步辇儿”，与比亚迪（002594.SZ）、奇瑞、祥瑞不同，该公司主打SUV市集，一直莫得相等过劲的居品打入轿车市集，当今欧拉品牌销量下落，使得长城汽车在轿车市集销量与声量甚微。

另据好意思银证券研报，本年9月中国电动汽车批发量按年增长42%至129万辆，电动车浸透率创历史新高达到45.8%。甘休10月7日，国度商务部已收到127万辆的以旧换新补贴央求，其中电动车占60%，憧憬电动车销售苍劲势头可不绝至第四季度。

字据对中国汽车坐褥商第三季功绩及销售发扬，好意思银证券相应诊治标的价，将今明两年中国乘用车销量展望分散上调0.1%及下调0.2%，至按年增长2.2%及1.5%；同期将今明两年中国电动汽车销量展望上调6.2%及3.7%至按年增长30%及16%。

值得关心的是，该机构合计，在所遮掩的汽车坐褥商中，长城汽车及东风股份（600006.SH）转型至电动车的循序相对较慢，将长城汽车评级从“买入”下调至“中性”，标的价由13.7港元升至15.4港元，2024至2026年盈利展望上调11%、10%及10%。